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中美贸易战仍在僵持 中国会成第二个日本吗

2018-04-10 14:51:31    来源:财经报
由于在签署《广场协议》之前,日本为了避免美国货币紧缩对经济造成的影响,采取了相对宽松的货币政策(有点类似于中国2016年的货币超发)。

宽松的货币政策导致大量资金到处炒作,对象包括股市、楼市,没人愿意把钱放在银行,后来,泡沫越吹越大,就诞生了日本80年代的“泡沫时代”。

《广场协议》就像一根针刺破了这个泡沫,日元升值导致日本制造企业的产品在海外销量骤减,而国内的资金已经困在了房地产中,国内消费需求不足。

后来的结果可想而之,日本制造企业开始成批倒闭,大量泡沫期招的员工被迫辞退。制造企业和其雇工的贷款成为大量不良贷款。

失业导致居民收入下降,进而导致银行房地产按揭贷款违约率不断上升,接下来投资者开始卖房,房价跳水,最终房地产泡沫破灭。

也就从那时起,日本进入“失去的二十年”

其实,当时签署《广场协议》不止日本一家,还包括德国、法国、英国,后来各主要国家货币对美元的汇率变化如下:

美元/日元:255 → 121(贬52.5%);

美元/马克:3.16 → 1.57(贬50.3%);

美元/法郎:2.68 → 1.27(贬52.6%);

美元/英镑:0.885 → 0.530(贬40.1%);

从贬值的幅度看,升值最厉害的并不是日本,为什么日本被坑得最惨?其他国家,特别是德国,貌似根本没有受到太大的影响。

后来研究者发现,在《广场协议》签订后,德国不断升级制造业,开拓新市场,减少对美国的依赖;合理控制房地产,打击炒楼,防治出现泡沫;借助东西德统一,挖掘内需。

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而日本采取的措施是:大幅调低本国利率,政府缺乏监管,游资开启了投机模式,大量的热钱涌入房地产;海湾战争开战,石油价格暴涨,制造企业成本急剧攀升。

总结一下,日本在80年代的美日贸易战中完败,最重要的原因是:

1、低估了日元升值的后果

2、货币政策过于宽松

3、房地产被爆炒,泡沫吹的太大

4、日本当时在政治方面还受制于美国

如果看现在的中国,日本当年有的特征中国也有,比如前两年货币政策过于宽松、房地产泡沫被吹大。

但在某些方面,中国和日本当时面临的情况完全不同,比如在汇率方面,人民币兑美元汇率这两年基本稳定,没有出现大幅升值的情况。

又比如,在政治方面,中国完全独立于美国,不受美国人制衡,所以中国在贸易对抗中才更有底气。

最关键的是,从2016年末,中国已经意识到了房地产泡沫过大的风险,这两年的调控力度空前,已经开始主动挤泡沫。

另外,从去年7月份中央金融工作会议召开后,经济已经进入“去杠杆”周期,中国开始主动降低地方政府、国有企业以及民营企业的负债率。

从最近中美贸易战的几个回合看,中方没有任何示弱的表现,这一方面和中国的综合国力有关,其实也和这两年我们在经济领域的主动调整有关。

所以,中国会成为第二个日本吗?可能性极低,但我们也不希望中美一直这样对抗下去,积极沟通才是解决问题最好的办法。

责任编辑: 王伶俐

关键词: 贸易战 广场协议 货币政策

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